为什么连投5家农药企业

2010-08-20

威尼斯欢乐娱人成app最近刚刚达成了一项新的投资,威尼斯欢乐娱人成app投资了国内领先的农药制剂企业惠州中迅化工有限责任企业。这样,威尼斯欢乐娱人成app在农药企业方面的投资达到了5家,之前威尼斯欢乐娱人成app已经投资了辉丰农化、田园生化、利民化工和中旗化学4家农药企业。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

在农药这个细分行业里,威尼斯欢乐娱人成app坚持精耕细作,短时间内在农药行业的"五连投",这已经使九鼎的专业化运作能力得到了彰显。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

逆向思维起步geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

为什么会投资农药企业,还一口气投了这么多家?威尼斯欢乐娱人成app在做出判断前也有过深思熟虑。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

不可否认的是,农药领域并不是一个高成长性的市场,而且市场整体规模并不大,大约几百亿元,是PE机构很少问津的细分行业。但是,威尼斯欢乐娱人成app有自己的看法,从方法论上讲,投资有时候需要逆向思维,别人都不弄的也许就会有非常好的投资机会。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

基于这个考虑,九鼎对农药行业进行了认真研究,发现现代农业生产对农药有非常刚性的需求,中国在全球农药分工中有独特的地位,国内市场也有土地集中、劳动力流转、国家政策倾斜等一系列有利因素支撑,且国内的农药产业以传统的国有企业为主的局面逐步改变,产业结构极为分散,这就蕴藏了很多投资机会。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

于是,威尼斯欢乐娱人成app决定介入这个行业。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

选定这一行业后,威尼斯欢乐娱人成app的团队开始大范围筛选行业内合适的投资标的,主动出击。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

找项目本来就是国内PE机构面临的最大挑战,农药是一个专业性很强的领域,国内的农药市场更是极度分散,要实践 "主动投资"谈何容易。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

李惟谨是九鼎农药项目组负责人,他现在已是农药方面的专家了,这也是经过长期积累所造就的。国内正规农药企业接近三千家,威尼斯欢乐娱人成app对企业筛选远远不止是百里挑一。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

刚开始每个项目都要从头做研究。后来威尼斯欢乐娱人成app改变了思路,不再零敲碎打,而是从基础做起。李惟谨和项目组的其他成员的案头很快就堆满了行业年鉴、期刊甚至是教科书,所有人都从零开始恶补了农药的基础常识。威尼斯欢乐娱人成app心里非常清楚,如果不做好基本的功课,就根本没有和企业对话的基础。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

此外,威尼斯欢乐娱人成app的农业项目团队还利用一切机会争取与农药企业亲密接触。威尼斯欢乐娱人成app不再满足于从投资对接会上收商业计划书,而是直接去参加专业的展会、讲座和论坛。这几年,李惟谨不仅去参加了上海的CAC展会和农药工业协会举办的行业会议,甚至他出差时路过经营农药的门店也会不由自主地停下来进去看看,与店主聊聊,就这样积累了大量第一手信息。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

经过不懈的努力,农药行业的数据库有了,品种信息的数据库有了,企业信息的数据库有了。通过研究和努力,九鼎的团队几乎访遍了国内净利润超过2000万的农药企业;通过学习,威尼斯欢乐娱人成app农业团队的同事面对农药企业已游刃有余,甚至能被很多业内人士视为知己。威尼斯欢乐娱人成app了解得越多,沟通中获得的有效信息也就越多,不断积累形成了良性循环。这样才能发现具备投资价值的优秀企业。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

布局产业链geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

国际农药行业中有公认的六大巨头,分别是美国的陶氏益农、杜邦和孟山都,德国的巴斯夫和拜尔以及瑞士的先正达。虽然也有规模和这些巨头类似的企业,但绝不会与它们相提并论,因为只有它们牢牢地控制着整条产业链的两端:向上几乎垄断了全部新化合物的研发,向下控制着85%左右的全球市场份额。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

威尼斯欢乐娱人成app研究后认为,短期内耗资巨大的新药开发和终端网络搭建都超出了国内企业的发展水平,但延长产业链依然是农药企业成功的关键因素。所以威尼斯欢乐娱人成app对农药标的的最基本要求是在某一个品种或领域上已建立了突出的竞争优势,并在产业链上有一定特色,具备持续发展能力。威尼斯欢乐娱人成app在对投资项目的选择上,一个方向就是寻找农药产业链中有特色的企业。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

江苏新沂的利民化工就是这样一家企业。在国内农药行业除草剂和杀虫剂产能普遍过剩的情况下,它坚持把杀菌剂作为自己的主攻方向,现已成为国内乃至亚洲最大的农用杀菌剂制造商,产品获得多家跨国企业的认可,行销全世界五大洲。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

利民化工也在产业链中占据了独特的位置,它在代森锰锌等杀菌剂的生产方面达到了国际先进水平,是跨国企业首选的合作伙伴;但同时它坚持在海外拓展销售网络,不仅花巨资进行产品的海外登记,更在东非和北非建立了自己品牌的销售网络,因此在2009年全行业不景气的情况下依然取得了良好的业绩。威尼斯欢乐娱人成app非常认同利民化工的全球化视野。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

相对于生产,国内企业更稀缺的是研发和销售能力。而威尼斯欢乐娱人成app的中旗化学恰恰是行业内的异类,这家成立仅五年的企业现在已是中国原药登记数量最多的农药企业,而且大部分都是较为新颖的品种,很多都是国内独家登记的。农药登记一是花钱,更重要的是费时,原药登记一般需要三五年的准备,中旗几年时间攒下的是一项战略性的资产。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

威尼斯欢乐娱人成app的田园生化则是制剂行业公认的营销大师,在水稻市场上更是绝对的领头羊。田园生化最大的优势是它建立了一张覆盖全国的销售网络,而且网络的密度之大,几乎触及终端市场,这是国内任和尼斯欢乐娱人成app患以┢笠刀疾痪弑傅摹5魑患抑萍疗笠担镌岸淌奔淠谠蚝苣呀⒅衅炷茄钠分执⒈浮geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

国内目前没有一家农药企业能同时在研发、生产和销售三个方面都做到顶尖水平,但九鼎可以选择各自领域的佼佼者。现在威尼斯欢乐娱人成app的农药企业涵盖了原药和制剂两大分支,以及从合成路径研究一直到销售终端的各个环节。这几个农药企业之间存在着很强的互补性,条件具备时,威尼斯欢乐娱人成app当然会促成已投企业之间进行双赢的合作。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

培养龙头期待整合geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

威尼斯欢乐娱人成app不仅注重拟投企业品种的市场表现,更看重企业管理团队有无复制现有成功的能力。比如辉丰农化,威尼斯欢乐娱人成app入股前就是全球最大的咪鲜胺生产商,通过这两年的发展,又在一系列品种上取得了优势地位,净利润从2007年的不到4000万,一跃达到2009年的1.12亿,从行业内的无名小卒成长为龙头企业。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

在业绩跨越式发展的背后,九鼎向企业注入的不仅仅是资金。威尼斯欢乐娱人成app投资最重要的理念之一就是不投那些只看中九鼎资金实力的企业,因为威尼斯欢乐娱人成app认为自己最具价值的地方在投资后的增值服务。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

李惟谨现在已经成了农药方面的专家,他带领团队同事即使在投资完成后也要频繁地造访这些老朋友,带来市场信息和行业动态,同时了解企业需求,并一起沟通解决方案。他们还为所投企业增强研发和销售实力,引进专业人才,优化负债结构,协助资本化运作以及实施企业并购等方面,均提供了很多实际且有效的帮助。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

当然,除了企业的自然增长,威尼斯欢乐娱人成app更期待的是所投企业在行业内的整合。与绝大多数投资机构不同,威尼斯欢乐娱人成app始终坚持,所投企业的上市不是投资的终点而是起点,不是发展的目的而是发展的手段,上市仅仅是拓宽融资渠道、构建收购整合平台的手段而已,九鼎期待的是所投企业上市后实现行业整合取得的大发展。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

实际上,农药行业的整合已经开始,金融危机以来,利尔化学和诺普信等上市企业纷纷利用资本优势开始跑马圈地。威尼斯欢乐娱人成app估计,随着国内一批优秀的新生代民营农药企业走上资本市场,未来行业整合的力度和速度会进一步加大。威尼斯欢乐娱人成app估计10年后国内原药市场会被二三十家规模至少在20亿以上的大企业瓜分,制剂行业年销售额能突破10亿的民营企业肯定也不会只有诺普信一家。威尼斯欢乐娱人成app相信,在企业及威尼斯欢乐娱人成app的共同努力下,威尼斯欢乐娱人成app投资的农药企业都能成为行业整合的受益者。geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

(记者胡中彬整理)geF威尼斯欢乐娱人成app(600053.SH)_上交所私募股权投资领域上市企业

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